Долгосрочные инвестиции – это вложение денег в развитие бизнеса на срок больше одного года для получения прибыли. Обычно долгосрочные инвестиции вкладывают минимум на один год, но не более пяти лет.

Долгосрочные вложения осуществляют в строительство, нематериальные активы длительного пользования и различные ценные бумаги, с которых можно получать доход. Большей частью это относится к инвестициям, характеризующимся достаточно высокой стабильностью, независимо от изменений экономической ситуации или колебаний финансового рынка.

Долгосрочные можно классифицировать по объекту вложений. Они делятся на долгосрочные финансовые инвестиции и долгосрочные реальные инвестиции.

К финансовым относятся инвестиции в , и акции других организаций, предоставление займов. Цель таких вложений – получение дополнительного дохода.

Реальными инвестициями называются капиталовложения в развитие производственного процесса: усовершенствование основных фондов, покупка земельных фондов, строительство, закупка или обновление оборудования, недвижимости, материалы или продукцию, предназначенную для дальнейшей переработки. Сюда также относятся вложения и в патенты, лицензии, различные права, включая, авторские и пользовательские права, товарные знаки, новые технологии и научные разработки.

Доход, получаемый от долгосрочных финансовых инвестиций, характеризуется постоянным характером. Долгосрочные вложения не приносят быструю прибыль в краткосрочный отрезок времени. долгосрочных вложений в стабильном характере их доходов в течение всего срока инвестиции. Кроме того, по истечении инвестиционного срока, объект может быть реализован по цене, которая может при благоприятных условиях превышать первоначальную стоимость в несколько раз. Хорошим примером таких вложений служит приобретение жилых помещений и зданий коммерческого или производственного назначения с целью их сдачи в аренду на длительный срок, получая стабильную прибыль. Впоследствии, когда цены на рынке недвижимости значительно вырастут, такой объект можно продать по рыночной стоимости. Аналогичным образом рыночные цены могут вырасти и на ценные бумаги.

Среди инвесторов наибольшей популярностью пользуются несколько видов долгосрочных инвестиций благодаря своей доходности и стабильности, которые мы рассмотрим ниже.

Ценные бумаги. Самый востребованный вид долгосрочных капиталовложений – это вложение в акции и ценные бумаги. Если компания вкладывает в ценные бумаги, то значит, она расширяется, увеличивает объемы производства. Это еще может означать выход на международный рынок. Обычно для вложений используют наиболее перспективные секторы экономики. Лучше вкладывать сразу в несколько компаний из разных отраслей промышленности, чтобы при неблагоприятном развитии сценария, не потерять сразу все свои вложения.

Стратегические инвестиции. Стратегическими инвестициями называют приобретение большого количества акций с целью установления практически полной власти над приобретаемым предприятием. Крайне редко бывают случаи, когда « » приобретается разом, обычно это довольно долгий процесс. В основном инвестор целенаправленно скупает акции заинтересовавшей его компании несколько лет, пока у него не окажется достаточное количество акций, позволяющее ему контролировать всю коммерческую деятельность компании.

Инвестиции в недвижимое имущество и строительство. Особо привлекательны в наше время и капиталовложения в строительство объектов недвижимости или покупка готовых жилых и коммерческих зданий и помещений, особенно в мегаполисах. В российских условиях достаточно приемлемым может быть использование заемных средств для вложения в строительство, однако необходимо просчитать все потенциальные риски, включая и возможное банкротство подрядной организации. При инвестициях в завершенное строительство или построенный объект потери возможны из-за простоя помещений, предназначенных для аренды. Постоянно растущие цены на недвижимость также являются фактором риска данного направления, так как может возникнуть потребность в крупных кредитах.

Инвестиции в транспортные средства и технику. В настоящее время популярным направлением считаются вложения в транспорт и технику. Инвестирует в транспорт с целью сдачи его в лизинг, а оборудование – в аренду. Здесь инвестору приносят доход арендная плата за эксплуатацию техники, а затем после окончания договора аренды или лизинга, может продать, получив дополнительную прибыль, если оборудование или транспортное средство не будут сильно изношены. Риски этого вида инвестиций заключаются в дополнительных затратах на ремонт или страховку.

Прямые инвестиции в производство. Другим интересным направлением считаются в производство. Существует разные варианты вложений в производство, включая укрупнение собственного производства или же инвестиции в чужие предприятия. В первом случае обязательным условием успешного капиталовложения является достаточные производственные площади. Во втором случае дополнительные расходы за использование чужого оборудования и риск того, что это предприятие начнет копировать ваш продукцию и станет вашим же конкурентом на рынке.

Все хозяйственные процессы предприятия отражаются в бухгалтерском учете. Поскольку капитальные вложения тоже являются частью хозяйственного процесса, то и они учитываются, как совокупность затрат и доходов.

Учет долгосрочных инвестиций ведется на счете 08 «Вложения во внеоборотные активы», где обобщается вся информации о затратах на объекты, учитываемые как внеоборотные. К этому счету специально открывают дополнительные субсчета, на которых отражаются инвестиции по их видам.

Источниками финансирования долгосрочных инвестиций в основной капитал являются:

Собственные средства (акции, реинвестированная прибыль, амортизационные отчисления, имущество и др.);

Заемные средства (банковские кредиты, облигационные займы и др.

Виды заемных средств);

Производные финансовые инструменты:

Методы долгосрочного финансирования также разнообраз­ны. Ими могут быть:

Прямые вложения нераспределенной прибыли и амор­тизации;

Эмиссия акций;

Долгосрочные кредиты коммерческих банков;

Выпуск облигационных займов;

Ипотека;

Арендное финансирование (лизинг);

Проектное финансирование;

Венчурное финансирование и др.

Рассмотрим сущность отдельных источников и методов дол­госрочного финансирования.

Финансирование за счет собственных средств в виде при­были, амортизационных отчислений и накоплений имеет ряд преимуществ: наиболее доступен; не приводит к измене­нию сложившейся структуры и стоимости капитала; позволя­ет привлекать дополнительные кредиты, не изменяя соотноше­ние собственных и заемных средств; не вызывает дополнитель­ных рисков потери платежеспособности и кредитоспособности; не приводит к изменению форм собственности. Но этот источ­ник долгосрочного финансирования ограничен возможностями компании генерировать доход и. следовательно, может снижать ее инвестиционные потребности. Кроме того, собственная при­быль является основным источником финансирования текущей деятельности, в том числе финансирования оборотных активов, решения задач социальной сферы, выплаты дивидендов и др.

Эмиссия акций - одна из наиболее распространенных форм финансирования крупных инвестиционных проектов. Акцио­нерный капитал можно приобретать путем выпуска (эмиссии) двух видов акций; обыкновенных и привилегированных. Их по­тенциальными покупателями могут быть заказчики, заинтере­сованные в продукции (товаре, услугах и т. п.), производимой в результате ввода в эксплуатацию объекта инвестиций, а так­же внешние инвесторы, заинтересованные в окупаемости вло­женных средств, получении прибыли или приросте стоимости основного капитала.

Привлечение внешних источников финансирования за счет эмиссии акций имеет свои преимущества и недостатки. Преиму­ществами являются: возможность привлечения больших сумм
одновременно; размер дивидендов и политика их выплат опре­деляются самой компанией, их величина не фиксируется, ком­пания может использовать дивиденды для реинвестирования; обеспечивается устойчивое соотношение собственных и заемных средств, и отсюда снижается финансовый риск. Недостатки за­ключаются в следующем: достаточно большие средства на созда­ние и размещение ценных бумаг; невыплаты дивидендов приво­дят к потере имиджа и, значит, стоимости компании; привлека­емые новые инвесторы имеют право голоса, поэтому может быть потерян контрольный или блокирующий пакет в управлении, а значит, ослабляются позиции менеджмента компании; при­быль должна быть распределена на большее число участников.

Таким образом, считается, что дополнительная эмиссия ак­ций является дорогостоящим источником долгосрочного финан­сирования. Объем получаемых финансовых средств, привлекае­мых с фондового рынка, может оказаться существенно ниже тре­буемой величины, что зависит от рейтинга компании, затрат на размещение акций, успешности рекламной кампании и др.

По­этому финансирование за счет эмиссии акций рекомендуется, когда у компании сложилось высокое соотношение заемных и собственных средств до осуществления вложений.

Наиболее распространенной формой долгосрочного долго­вого финансирования инвестиций во многих странах являют­ся долгосрочные кредиты коммерческих банков. Финансиро­вание посредством кредитов может оказаться предпочтитель­ным для инвестиций в уже действующую организацию (к тому же действующую успешно), например для расширения, модер­низации, реконструкции либо на поддержание имеющейся про­изводственной мощности на необходимом уровне. От таких ком­паний банки не будут требовать повышенной платы за кредит ввиду незначительного риска. При создании же новых органи­заций, реализации новых инвестиционных проектов привлече­ние кредита связано с большим риском, так как его получение обязательно включает жесткую систему платежей, обеспечива­ющих возврат основного долга и процентов. Соблюдение же сро­ков оплаты может оказаться для новых организаций затрудни­
тельным ввиду медленного нарастания суммы прибыли (дохо­да). Следует подчеркнуть, что использование большой доли дол­госрочных кредитов создает трудности в компании: нарушает­ся соотношение заемных и собственных средств, что ухудшает кредито- и платежеспособность; стоимость заемного капитала увеличивается по мере роста его доли в пассивах, а отсюда уве­личивается средневзвешенная стоимость всего капитала.

Кроме того, в данный момент на рынке кредитования сло­жилась такая ситуация, когда недостаточно предоставить обо­рудование в обеспечение (залог), требуются также поручитель­ства третьих сторон или гарантии банков. Большие кредиты тре­буют серьезного обоснования и прозрачности.

Все это необходимо учитывать при определении источни­ков финансирования. В России стоимость долгосрочных креди­тов достаточно высока, в том числе из-за высокой ставки рефи­нансирования. По публикуемым данным, российские банки в на­стоящее время в основном осуществляют кратко- и среднесроч­ное финансирование.

Облигационные займы как источник заемного финансиро­вания инвестиций находят пока ограниченное применение, по­скольку эмитировать облигации способны только акционерные компании, платежеспособность которых не вызывает сомнений у инвесторов и кредиторов. Достоинствами облигаций как дол­гового источника финансирования инвестиций являются:

Возможность привлечения большой суммы денежных средств;

Использование средств не только банковского сектора, но и других участников финансового рынка, привлечение мелких кредиторов;

Возможность растянуть сроки погашения кредита на дли­тельный срок;

Законодательство большинства развитых стран позволя­ет снизить налогооблагаемую прибыль на величину процентов по облигационным займам;

Эмиссия облигаций обходится дешевле по сравнению с эмиссией акций;

Облигации обладают меньшим риском по сравнению с ак­циями.

Главный ограничитель при эмиссии облигаций - размер собственности. Закон “Об акционерных обществах” устанавли­вает, что “номинальная стоимость всех выпущенных облигаций не должна превышать размер уставного капитала общества и (или) величину обеспечения, предоставленного в этих целях об­ществу третьими лицами” (п. 3 ст. 33).

В экономически развитых странах свыше 50% всех частных инвестиций имеют источником облигации, в то время как за счет выпуска акций финансируется около 5% инвестиций. В России эмиссия корпоративных облигаций пока не является весомым источником инвестиций.

Один из важнейших источников долгосрочного финансиро­вания в странах с развитой рыночной экономикой - ссуда под залог недвижимости (ипотека). В этом случае владелец иму­щества получает ссуду у залогодержателя, а в качестве обеспе­чения возврата долга передает ему право на преимущественное удовлетворение своего требования из стоимости заложенного имущества в случае отказа от погашения (или неполного пога­шения) задолженности. Объектом залога могут быть здания и сооружения, дома, земля, другие виды недвижимости, находя­щиеся в собственности предприятий и физических лиц.

Известно несколько видов ссуд, используемых для финан­сирования инвестиций: стандартная ипотечная ссуда - погаше­ние долга и выплата процентов осуществляются равными доля­ми; ссуда с ростом платежей - на начальном этапе взносы уве­личиваются с определенным постоянным темпом, а далее выпла­чиваются постоянными суммами; ипотека с изменяющейся сум­мой выплат - в льготный период выплачиваются только процен­ты и основная сумма долга не увеличивается; ипотека с залого­вым счетом - открывается специальный счет, на который долж­ник вносит некоторую сумму средств для подстраховки выплаты взносов на первом этапе осуществления проекта; заем со снижен­ной ставкой - залоговый счет открывает продавец поставляемо­го оборудования. Эта форма получения кредита в настоящее вре­мя только получает распространение в жилищном строительстве.

В настоящий момент все более популярным инвестицион­ным инструментом в России становится лизинг. Это связано в первую очередь с преимуществами в налогообложении, кото­рые позволяют существенно сократить издержки на выплату налога на имущество и налога на прибыль. Также стоит отме­тить, что лизинг не требует дополнительного обеспечения, как, например, кредит. При лизинге эта проблема практически ис­чезает, так как согласно Федеральному закону “О финансовой аренде (лизинге)” от 29 октября 1998 г. № 164-ФЗ предмет ли­зинга всегда остается собственностью лизингодателя, в незави­симости от того, на чьем балансе находится оборудование (ли­зингодателя или лизингополучателя).

В настоящем Федеральном законе используются следую­щие основные понятия:

Лизинг - совокупность экономических и правовых отно­шений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга, в том числе приобретением предмета лизинга;

Договор лизинга - договор, в соответствии с которым арен­додатель (далее - лизингодатель) обязуется приобрести в соб­ственность указанное арендатором (далее - лизингополучатель) имущество у определенного им продавца и предоставить лизин­гополучателю это имущество за плату во временное владение и пользование. Договором лизинга может быть предусмотрено, что выбор продавца и приобретаемого имущества осуществля­ется линизгодателем;

Лизинговая деятельность - вид инвестиционной деятель­ности по приобретению имущества и передаче его в лизинг.

Участники договора лизинга следующие:

Лизингодатель - физическое или юридическое лицо, кото­рое за счет привлеченных и (или) собственных средств приобре­тает в ходе реализации договора лизинга в собственность имуще­ство и предоставляет его в качестве предмета лизинга лизинго­получателю за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование... ;

Лизингополучатель - физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором лизинга обязано принять предмет лизинга за определенную плату, на определенный срок
и на определенных условиях во временное владение и в пользо­вание в соответствии с договором лизинга;

Продавец - физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором купли-продажи с лизингодателем продает лизингодателю в обусловленный срок имущество, яв­ляющееся предметом лизинга...

Лизинг - это система финансирования, в которой задей­ствованы элементы аренды, кредитного финансирования под залог, расчеты по долговым обязательствам.

Следует также обратить внимание на возможность приме­нения возвратного лизинга (рисунок 7.9).

Возвратный лизинг - вид лизинга, при котором лизингопо­лучатель и поставщик являются одним лицом (субъектом). Хотя в Законе “О финансовой аренде (лизинге)” исключено понятие воз­вратного лизинга, одно и то же лицо по-прежнему может высту­пать одновременно и как продавец оборудования, и как лизинго­получатель (п. 1 ст. 4 Закона). Иначе говоря, в данном случае ис­ключено лишь понятие, но осуществление указанной процедуры не запрещено. В постановлении от 16 января 2007 г. № 9010/06 Президиум ВАС РФ сделал вывод: возвратный лизинг - это за­конная сделка с разумными хозяйственными мотивами для обе­их сторон, не ведущая к необоснованной налоговой выгоде.

Компания может получить обоснованную финансовую вы­году. Так, при прочих равных условиях лизинговые платежи мо­гут быть меньше платежей по кредиту. Это обусловлено тем, что лизинговая компания имеет право без лицензии Банка России получать на длительный срок кредиты от нерезидентов России (например, от западных банков), а проценты за пользование кре­дитом в западном банке, как правило, существенно ниже, чем в
российском. Если у организации есть оборудование, необходи­мое для производства, но нет финансовых ресурсов, она прода­ет лизинговой компании оборудование и одновременно берет его в лизинг. При продаже оборудования организация получает не­обходимые денежные средства, часть из которых идет на упла­ту лизинговых платежей на начальном этапе, а часть - на про­чие производственные нужды.

Механизм возвратного лизинга сводится к тому, что соб­ственник продает (закладывает) имеющийся на балансе актив, выкупая его в последующем (снимая обременение залога).

Это в основном интересно тем компаниям, для которых суще­ствует недостаток собственных ресурсов, например для исполне­ния долгосрочных инвестиционных программ, закупки сырья и т. д.

Один из основных минусов возвратного лизинга (если, конеч­но, сделка заключается между независимыми компаниями) со­стоит в том, что организация лишается своего имущества - ведь при определенных обстоятельствах (а точнее при нарушении су­щественных условий лизингового договора) лизингодатель имеет право расторгнуть договор лизинга, и тогда лизинговое имущество останется у него. Поэтому иногда организациям выгоднее запла­тить высокие расходы по банковскому кредиту, чем заключать договор возвратного лизинга и рисковать своей собственностью. Кроме того, с полученной за выкупаемое имущество суммы (за вы­четом остаточной стоимости) нужно заплатить налог на прибыль (20%), в случае если цена договора продажи более суммы балан­совой стоимости имущества, и смириться с тем, что часть полу­ченных денег тут же уйдет в бюджет в виде НДС согласно НК РФ.

В первую очередь этот инструмент необходим для структур, имеющих значительную инвестиционную программу. Для вы­полнения любой инвестиционной программы необходимо иметь как минимум 30% собственных денежных средств от общего объ­ема программы, которые необходимо направить либо в лизинго­вую компанию, как авансовый платеж, либо в качестве оплаты аванса при кредитовании (банк обычно предоставляет не более 70% от объема инвестиционной программы).

Как правило, инвестиционная программа требует суще­ственное отвлечение собственных ресурсов. В то же время ин­
вестору нецелесообразно отвлекать из оборота компании та­кую существенную сумму. Именно как решение такой пробле­мы удобнее всего использовать возвратный лизинг, который по­зволяет не только привлечь необходимую для инвестиций сум­му, но и с помощью графика лизинговых платежей максималь­но улучшить финансовое состояние компании.

В любом случае выбор останется за инвестором, в то же вре­мя, учитывая простоту взаимоотношений с лизинговой компа­нией, налоговый щит, и возможность моделирования не только денежных потоков, но и прибыльности компании, возвратный лизинг имеет существенные конкурентные преимущества пе­ред кредитованием.

Таким образом, в силу сложившейся ситуации дефицита ликвидных средств на финансовых рынках, необходимости при­нятия быстрых решений, требующих достаточного количества свободных средств у компании, лизинг является полноценной альтернативой имеющихся финансовых механизмов.

Проектное финансирование в развитых странах использу­ется уже давно. В России это финансирование под определенный проект, в котором в качестве источника возврата ссуды и процен­тов по ней используется денежный поток, генерируемый данным проектом. Проектное финансирование осуществляется на осно­ве учета и управления рисками, распределения рисков между участниками проекта и анализа затрат и получаемых доходов.

По сравнению с традиционными формами проектное финан­сирование имеет ряд преимуществ. Во-первых, кредитор зара­нее знает денежный поток проекта и может обоснованно рассчи­тывать его кредитоспособность, с учетом которой принимается решение о стоимости кредита и сроках возврата. Если проект достаточно значим и прибылен, то для заемщика имеется воз­можность получить денежные средства с меньшей стоимостью.

Проектное финансирование называют также финансирова­нием без права регресса. Регресс - это требование о возмещении предоставленной в заем суммы со всего имущества заемщика. Различают три формы финансирования проекта:

С полным регрессом на заемщика;

Без права регресса на заемщика;

С частичным правом регресса на заемщика.

Две последние формы финансирования проекта называют проектным финансированием.

Финансирование с полным регрессом на заемщика - это финансирование при наличии права у кредиторов проекта тре­бования возврата долга со всего имущества заемщика. Риски проекта целиком возложены на заемщика, зато при этом “цена” займа относительно невысока и позволяет быстро получить фи­нансовые средства для реализации проекта. Такая форма фи­нансирования используется в основном для малорентабель­ных, требующих больших затрат проектов. Собственно данную форму нельзя назвать проектным финансированием, это фор­ма финансирования проекта, поскольку ограничения права ре­гресса здесь нет.

Финансирование без права регресса на заемщика - такая форма финансирования, при которой кредитор не имеет ни­каких гарантий от заемщика на получение предоставленных средств, за исключением денежного потока и имущества по ре­ализуемому проекту и принимает на себя все риски, связанные с реализацией проекта. Стоимость такого финансирования до­статочно высока для заемщика, поскольку кредитор стремится получить соответствующую компенсацию за высокую степень риска. Следовательно, финансируются только проекты, имею­щие потенциал высокой отдачи вложенного капитала. Для сни­жения стоимости кредита часто используется залог имущества заемщика, способный покрыть часть займа. Если залог способен покрыть всю сумму займа, то применяют кредитование под за­лог, поскольку оно для заемщика дешевле. Собственно получе­ние кредита под залог - также финансирование без права ре­гресса на другое имущество заемщика, но здесь возмещение воз­можно не с гипотетических поступлений от проекта, а путем ре­ализации существующего имущества.

При финансировании с частичным правом регресса на каж­дого участника проекта возлагается часть, как правило, завися­
щая от него риска. Таким образом, все участники принимают на себя конкретные коммерческие обязательства и заинтересова­ны в их выполнении, поскольку величина возможного ущерба участника проекта зависит прежде всего от эффективной дея­тельности этого конкретного участника проекта.

Одной из форм долгосрочного финансирования в западных компаниях является привлечение венчурного (рискового) капи­тала - это инвестиции в венчурные (рисковые) проекты осво­ения новых технологий, видов продукции или услуг. Принципи­альное отличие таких инвестиций - в необязательности их воз­врата. Первоначальным источником привлечения венчурного ка­питала служат личные сбережения учредителей и займы. Глав­ный стимул финансирования - получение вкладчиком учре­дительного дохода, доли прибыли от реализации идеи, проекта. Цель собственников венчурного капитала часто сводится к фи­нансированию такой стадии деятельности венчурной организа­ции, на которой можно выпускать и продавать акции, стоимость которых значительно превышает объем вложенного капитала.

Объектами инвестиций для венчурного капитала могут быть компании, перспективы которых слишком рискованны для по­лучения кредитов в банке, но которые обещают высокие при­были в случае успеха. Не отвечая за текущее руководство дея­тельностью организации, венчурный капиталист активно спо­собствует его развитию, успеху, помогая руководителям в об­ласти общей стратегии, финансовом планировании, усовершен­ствовании продукции, маркетинге и соглашениях с технически­ми партнерами о новых технологиях. Степень риска, связанно­го с инвестициями, будет зависеть от того, на какое вознаграж­дение может рассчитывать инвестор. Изъятие венчурного ка­питала происходит, как правило, через 10-15 лет после исхо­дных инвестиций.

Каждая из рассмотренных форм финансирования имеет свои особенности, поэтому правильно оценить последствия раз­личных способов инвестирования можно только лишь при срав­нении их альтернативных вариантов.

В странах с развитой рыночной экономикой разработаны новые инструменты долгосрочного финансирования: права на льготную покупку акций, варранты, залоговые операции, се­кьюритизация активов и др. Все эти инструменты не противо­речат российскому законодательству, т. е. могут применяться в отечественной практике. Несомненно, остается масса возмож­ностей для введения новшеств, и они будут появляться, так как экономика продолжает меняться. Такие новации будут предла­гать финансовым менеджерам возможности для снижения цены капитала их организаций и соответственно для увеличения бла­госостояния акционеров. Однако рост числа финансовых альтер­натив сделает еще более важным, чем прежде, то обстоятель­ство, что лица, принимающие решения в организации, должны свободно ориентироваться в мире финансов и уметь использо­вать (или в случае необходимости воздержаться от использова­ния) новые методы финансирования.

Еще по теме 7.3. Источники средств для долгосрочных инвестиций в основной капитал и методы финансирования:

1. 1.5.2.3 Начальник отдела денежных средств и краткосрочных инвестиций
2. Средства для краткосрочного кредитования (ресурсы) и кредитные вложения (направление ресурсов) Госбанка.
3. 3.1. ПОНЯТИЕ, КЛАССИФИКАЦИЯ И ОЦЕНКА ДОЛГОСРОЧНЫХ ИНВЕСТИЦИЙ
4. 14. ОСНОВНОЙ КАПИТАЛ ОРГАНИЗАЦИИ: КЛАССИФИКАЦИЯ ОБЪЕКТОВ ОСНОВНЫХ СРЕДСТВ, СПОСОБЫ НАЧИСЛЕНИЯ АМОРТИЗАЦИИ Теоретический материал

Капитальные вложения широко используемый термин в СССР в плановой экономике, сохранился, в основном, в современном бухгалтерском учете. Они трактуются бухгалтерским учетом, как увеличение внеоборотных активов длительного пользования для внутреннего потребления. Учет долгосрочных инвестиций осуществляется по статье «Незавершенные капитальные вложения» и на счете 08 «Вложения во внеоборотные активы».

Классификация долгосрочных инвестиций разделяет их на реальные и финансовые инвестиции. К первой группе относят вложения в строительные объекты, реконструкцию и модернизацию производства, в приобретение недвижимого имущества, оборудования, технологических линий, в социальные объекты предприятия, в нематериальные активы. Срок вложений в такого рода объекты должен быть не менее одного года и не более пяти лет.

Долгосрочными финансовыми инвестициями называют приобретение фондового рынка, долей уставных фондов сторонних предприятий и организаций, которые способны приносить долговременный доход на срок более одного года. К ним относятся предоставление займов сторонним предприятиям и организациям для извлечения дохода. Такого рода финансовые инструменты обладают высокой надежностью и умеренной доходностью.

Современная классификация инвестиционной деятельности, разделяет инвестиции по срокам их вложений:

• Краткосрочные инвестиции, со сроком вложений до одного года;
• Среднесрочные инвестиции, со сроком вложений от трех до пяти лет;
• Долгосрочные инвестиции, со сроком вложений свыше пяти лет.

Как видим, современная классификация вступает в противоречие с классификацией, основанной на консервативном бухгалтерском учете. И хотя подобное несоответствие не вызывает серьезных затруднений в понимании долгосрочных инвестиций, тем не менее создает путаницу в терминах. Аналогичное замечание относится и к термину «капитальные вложения», вместо которого используется термин «инвестиции в реальный капитал» или « ».

Для управления и стратегического планирования долговременной инвестиционной деятельности предприятия применяется иная терминология и иные термины. Задачи бухгалтерского учета и задачи стратегического планирования инвестиционной деятельности абсолютно не совпадают. Бухгалтерский учет фиксирует произошедшие события и анализирует их с позиции соответствия бухгалтерскому учету. Стратегическое планирование долгосрочных инвестиций анализирует будущие процессы, и определяет направления инвестирования в настоящем и будущем. Здесь уместно привести аналогию с водителем автомобиля, который в зеркало заднего вида (бухгалтерский учет) видит, что он проехал, а через лобовое стекло он видит горизонты своего пути и выбирает нужное ему направление (стратегическое планирование долгосрочных инвестиций).

Поэтому дальнейшая трактовка долговременных инвестиций рассматривается в большей степени с позиций бухгалтерского учета, а не планирования и управления инвестиционными процессами на предприятии.

Долгосрочные инвестиции предприятия формируются из следующих источников:

• Собственные источники;
• Займы и кредиты;
• Спонсорская помощь от юридических и физических лиц.

К собственным источникам относят уставный капитал, добавочный капитал, фонды образованные предприятием, нераспределенная прибыль предприятия прошлых лет, амортизационные отчисления в соответствующий фонд.

Из них выделяем прибыль и амортизационные отчисления, как реальные источники долговременных инвестиций. Уставный и добавочный капиталы не используются в этих целях, как по экономическим, так и по юридическим причинам. Все целевые фонды также не могут использоваться для целей долгосрочного инвестирования, поскольку это будет нарушением финансовой дисциплины на предприятии.

Из прибыли предприятия создаются фонды потребления и фонды накопления. Из фондов накопления могут финансироваться любые долгосрочные инвестиции. Эти средства аккумулируются на счете 84 «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)». В основном из этих средств финансируются приобретение и строительство основных фондов, приобретение объектов природопользования или просто земельных участков, а также приобретений нематериальных активов. Амортизационный фонд на предприятиях должен расходоваться на восстановление утраченной стоимости основных фондов, но в практике современных предприятий часто используется не по целевому назначению.

К заемным средствам долгосрочных инвестиций относятся кредиты финансовых институтов, займы других юридических и физических лиц на возвратной основе. Кроме них предприятия могут получать государственные субсидии на объекты долгосрочных инвестиций. Целевое финансирование в виде спонсорской помощи или бюджетных ассигнований направляемое на объекты долгосрочного инвестирования также рассматриваются в виде источника долгосрочных инвестиций.

Финансовые долгосрочные инвестиции финансируются из тех же источников что и реальные инвестиции, но имеют специальный учет на синтетическом счете 58 «Финансовые вложения». На этом счете учитываются вложения в паи и акции других предприятий и организаций, долговые обязательства и долговые ценные бумаги (векселя, расписки и т.п.). Финансовые долгосрочные инвестиции осуществляют на свободные деньги предприятия в отсутствии проектов реальных инвестиций или в кризисных ситуациях, при снижении спроса на производимую предприятием продукцию.

Организация учета долгосрочных инвестиций на предприятии проводится его бухгалтерией, а оценка долгосрочных инвестиций финансовой службой предприятия.

Основным критерием целесообразности долгосрочных инвестиций является их доходность. Финансовые службы предприятия проводят анализ долгосрочных инвестиций по показателям их рентабельности, приведенной чистой стоимости и показателям внутренней нормы рентабельности. Особую важность имеет показатель внутренней нормы рентабельности IRR. Долгосрочные реальные инвестиции должны обеспечить долговременную доходность не меньше внутренней нормы рентабельности действующих основных фондов предприятия, в противном случае их не имело смысл приобретать.

Показатель приведенной чистой стоимости дает предприятию возможность оценить размер чистого дохода предприятия от долгосрочных инвестиций, приведенный к времени их вложений или к времени окончания инвестиционного проекта.

Еще один показатель используется для оценки таких инвестиций - релевантность денежных потоков от долгосрочных инвестиций. Если денежные поступления от инвестиций постоянны и в этом процессе нет убыточных периодов, такой процесс называют релевантным. Он характеризует устойчивость результатов долговременных инвестиций и качество управления ими. В практической деятельности такая ситуация возникает не так часто, поскольку только у предприятий, занимающих устойчивую позицию на рынке и производящих продукцию с постоянным спросом, не возникает сбоев в реализации своей продукции от долгосрочных инвестиций.

В экономическом смысле понятие и оценка долгосрочных инвестиций в ценные бумаги отличаются от реальных инвестиций. Грань между инвестициями и спекуляцией здесь очень зыбка. Многие экономисты считают финансовые инвестиции, вне зависимости от сроков их вложений, спекуляцией.

Финансовые долгосрочные инвестиции не увеличивают основные фонды предприятия, а служат только для получения дополнительного дохода, но более привлекательны, так как обладают высокой ликвидностью и меньшей степенью риска, чем реальные. В случае снижения доходности ценных бумаг предприятие может их продать в короткие сроки, если считает бесперспективным их дальнейшее сохранение в своем инвестиционном портфеле, что невозможно произвести с реальными инвестициями. Оценка эффективности финансовых долгосрочных инвестиций осуществляется одним показателем - прибылью от вложений в ценные бумаги.

Управление финансовыми долгосрочными инвестициями неизмеримо проще, чем реальными инвестициями. Ими может управлять один специалист, или наемная брокерская компания. А в управлении реальными инвестициями участвую десятки специалистов различных направлений, включая высшее руководство предприятия.

Казалось бы, зачем вкладывать средства в реальные производственные проекты, когда можно зарабатывать деньги не вставая со стула. Все дело в мотивации инвесторов. Инвестор, вкладывающий деньги в ценные бумаги мотивирован на быстрый заработок, и спекулятивные операции отвечают этой мотивации. Однако, доходы от таких инвестиций носят непостоянный характер, а рынок ценных бумаг подвержен высокой волатильности, что не дает уверенности в долговременных стабильных доходах от инвестиций.

Мотивация реального инвестора в долгосрочные инвестиции это мотивация собственника предприятия, имеющего цель не только заработать деньги сейчас, а увеличивать свой капитал приростом основных фондов, создавать продукцию для удовлетворения потребностей общества, получить признание общества и повышать свой имидж созидателя. Такого рода мотивация имеет признание у общества, что еще в большей мере ее усиливает.

До начала любого инвестиционного проекта необходимо определить источники его финансирования. Источниками финансирования долгосрочных инвестиций могут быть как собственные, так и привлеченные средства организации.

К собственным средствам организации относятся:

Прибыль, оставшаяся в распоряжении организации после уплаты всех налогов и обязательных платежей;

Амортизационные отчисления по основным средствам и нематериальным активам;

Бюджетные средства, предоставленные различными уровнями государственной власти на безвозвратной основе;

Страховые возмещения, полученные на покрытие потерь и убытков от страховых случаев.

Действующей методологией бухгалтерского учета не предусмотрено ведение синтетического учета использования чистой прибыли организации в качестве источника долгосрочных инвестиций. Но организация может самостоятельно вести аналитический учет и контроль за использованием прибыли на эти цели. Для этого необходимо к синтетическому счету 84 «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)» открыть отдельные субсчета: «Прибыль в обращении» и «Прибыль использованная». При использовании прибыли как источника долгосрочных инвестиций на этих счетах может быть сделана запись:

Д-т 84 «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)», субсчет «Прибыль в обращении»

К-т 84 «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)», субсчет «Прибыль использованная».

Следующим источником финансирования долгосрочных вложений могут быть амортизационные отчисления. Амортизационные отчисления включаются в себестоимость продукции (работ, услуг) и поэтому являются частью выручки от продажи конечной продукции. Выручка же в виде денежных средств поступает либо в кассу организации, либо на ее счета в учреждениях банков. Эти денежные средства могут использоваться для финансирования капитальных вложений в основные средства и нематериальные активы. В системном бухгалтерском учете не предусмотрено записей об использовании амортизации как источника финансирования долгосрочных вложений. Но при анализе достаточности средств для планируемых инвестиций необходимо сопоставить те суммы, которые требуются, с остатками на счетах 02 «Амортизация основных средств» и 05 «Амортизация нематериальных активов».

Если же для финансирования долгосрочных инвестиций используются бюджетные средства на безвозвратной основе, учет их движения ведется на счете 86 «Целевое финансирование». Средства целевого финансирования, полученные в качестве источника долгосрочных инвестиций, отражаются:

Д-т 76 «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами»

К-т 86 «Целевое финансирование».

Получение бюджетных средств на безвозвратной основе отражается:

К-т 76 «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами».

Списываются бюджетные средства со счета 86 «Целевое финансирование» систематически. При использовании указанных средств на бухгалтерских счетах делаются записи:

Д-т 86 «Целевое финансирование»

К-т 98 «Доходы будущих периодов», субсчет «Безвозмездные поступления».

После ввода объекта в эксплуатацию суммы, отраженные на субсчете «Безвозмездные поступления», списываются в течение срока полезного использования объектов внеоборотных активов в размере начисленной по ним амортизации как прочие доходы:

Д-т 98 «Доходы будущих периодов», субсчет «Безвозмездные поступления»

К-т 91 «Прочие доходы и расходы», субсчет «Прочие доходы».

При нецелевом использовании полученных средств организация обязана их возвратить.

Но кроме собственных источников финансирования долгосрочных инвестиций есть и привлеченные. К привлеченным источникам финансирования можно отнести:

Кредиты банков;

Займы юридических и физических лиц;

Бюджетные средства, предоставленные на возвратной основе;

Средства, полученные от других организаций в порядке долевого участия в строительстве объектов.

Кредиты и займы, привлеченные инвестором в качестве источника финансирования долгосрочных инвестиций в форме капитальных вложений, отражаются на счетах 66 «Расчеты по краткосрочным кредитам и займам» или 67 «Расчеты по долгосрочным кредитам и займам». Поступление кредита из банка или заимодавца отражается:

Д-т 51 «Расчетные счета», 55 «Специальные счета в банках»

К-т 66 «Расчеты по краткосрочным кредитам и займам»,

67 «Расчеты по долгосрочным кредитам и займам».

Аналогично отражается получение средств бюджетов различных уровней на возвратной основе (бюджетные кредиты).

Проценты, уплаченные кредитным организациям и другим юридическим и физическим лицам за полученные кредиты и займы, органам казначейства по полученным бюджетным кредитам, включаются в фактическую стоимость объектов долгосрочных инвестиций, под которые они были получены, до момента их ввода в эксплуатацию. После их ввода в эксплуатацию проценты оплачивают за счет операционных расходов организации.

Средства, полученные от других организаций в порядке их долевого участия в долгосрочных инвестициях, учитываются или на счете 76 «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами», или на счете 86 «Целевое финансирование». После завершения инвестиций обязательства перед соответствующими дольщиками погашаются путем перечисления их доли:

Д-т 76 «Расчеты с разными дебиторами и кредиторами», 86 «Целевое финансирование» К-т 08 «Вложения во внеоборотные активы».

Строительно-монтажные работы финансируются через подрядчика или непосредственно через затраты организации-застройщика, в зависимости от способа строительства (подрядного или хозяйственного).

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«РОСТОВСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ СТРОИТЕЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»

Институт экономики и управления

Кафедра бухгалтерского учета и аудита

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине «Бухгалтерский учет»

на тему: «Учёт долгосрочных инвестиций»

Выполнил

студент группы ЭП-301 Василюшкин Р.М.

Направление подготовки: 080100.62 Экономика

Профиль подготовки: Экономика предприятий и организаций

Руководитель работы

к.э.н., доцент Русина Е. Ю.

Курсовая работа защищена с оценкой

к.э.н., доцент Русина Е. Ю.

Ростов-на-Дону, 2013

Введение 2

1. Теоретические аспекты учета долгосрочных инвестиций на предприятии 4

1.1. Понятие долгосрочных инвестиций и их роль в жизнедеятельности предприятия 4

1.2. Источники финансирования долгосрочных инвестиций 9

1.3. Бухгалтерский учет долгосрочных инвестиций 12

2. Практическая часть 16

2.1 Задание 1 21

2.2 Задание 2 23

2.3 Задание 3 24

2.4 Задание 4 27

Заключение 35

Список использованной литературы 38

Введение

Актуальность данной темы обусловлено тем, что каждое предприятие в той или иной степени связывает себя с инвестиционной деятельностью в целях получения в будущем коммерческой выгоды. Крупные и средние предприятия ежедневно принимают решения об инвестировании: текущие приобретения основных средств, единичные покупки нового оборудования и т.д.

Некоторые инвестиционные решения по степени ответственности могут и не влиять на деятельность предприятия и поэтому приняты без плана. А другие инвестиционные решения, такие, как строительство нового производственного здания, капитальный ремонт должны сопровождаться обязательным четко разработанным планом. Таким образом, можно утверждать, что с развитием предприятия увеличивается и потенциал инвестиционной деятельности.

Инвестиции имеют большое значение не только для будущего положения предприятия, но и для экономики страны в целом. С их помощью осуществляется расширенное воспроизводство основных средств как производственного, так и непроизводственного характера, укрепляется материально-техническая база субъекта хозяйствования. Это позволяет предприятиям увеличивать объемы производства продукции, улучшать условия труда и быта работников. От них зависит себестоимость, ассортимент, качество, новизна и привлекательность продукции, ее конкурентоспособность.

В связи с тем, что в современном предприятии инвестиционная деятельность является практически неотъемлемой частью бизнеса, ее учет требует особо пристального внимания. Поэтому исследование данной проблемы является на сегодняшний день весьма актуальным.

Данной проблеме в научной литературе, а так же в популярной литературе посвящено множество работ. Обобщение информационного материала, анализ и синтез даст возможность выявить перспективы развития этой области.

Объектом исследования является инвестиционная деятельность российских предприятий и организаций.

Предмет исследования – бухгалтерский учет долгосрочных инвестиций на предприятиях.

Целью курсовой работы является всестороннее изучение бухгалтерского учет долгосрочных инвестиций в РФ.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

– рассмотреть теоретические аспекты учета долгосрочных инвестиций на предприятии;

– изучить практику учета долгосрочных инвестиций;

– рассмотреть тенденций развития учета долгосрочных инвестиций и источников их финансирования.

1. Теоретические аспекты учета долгосрочных инвестиций на предприятии

Понятие долгосрочных инвестиций и их роль в жизнедеятельности предприятия

Долгосрочные инвестиции – инвестиции предприятия, которые могут принести прибыль лишь по истечении достаточно продолжительного срока времени. При этом количество времени, после которого инвестиции считаются долгосрочными, следует считать равным одному году. В долгосрочные инвестиции не включают инвестиции, сделанные с целью быстрой реализации приобретенных за счет инвестирования ценностей.

Долговременные инвестиции можно потратить на закупку оборудования и повысить свою качество изделий. Однако, для инвестора данная ситуация таит в себе немало проблем. Во-первых, если фирма распадется, а это может произойти, то получить деньги, потраченные покупку оборудования для данного производства, станет практически нереально. Долгосрочные инвестиции следует рассматривать, прежде всего, как средство получения дополнительного дохода или как средство приобретения контрольного пакета акций, то есть власти над компанией. Долгосрочные инвестиции могут быть выплачены единовременно или выплачиваться, ежегодно пересматриваясь. Последний вариант достаточно удобен для кредитора, так как позволяет распределять во времени большие суммы инвестиций. Для дебиторов же предпочтительнее первый вариант.

Долгосрочные инвестиции – это одни из наиболее непредсказуемых областей инвестиционных вложений, но, подчас и достаточно прибыльная. Пример большинства мировых компаний, чьи имена говорят сами за себя, это только подтверждает. Успевшие вложить в них несколько тысяч инвесторы, затем получали гигантские прибыли, намного превышавшие даже их совокупные вложения.

Долгосрочные инвестиции подразделяются на затраты, связанные:

– с приобретением земельных участков;

– с приобретением объектов природопользования;

– с созданием и приобретением объектов основных средств;

– с созданием и приобретением объектов нематериальных активов.

К объектам долгосрочных инвестиций из числа внеоборотных активов относятся основные средства и нематериальные активы.

К финансовым вложениям относятся:

инвестиции организации в государственные и муниципальные ценные бумаги, ценные бумаги других организаций, в том числе долговые ценные бумаги, в которых дата и стоимость погашения определена (облигации, векселя);

вклады в уставные (складочные) капиталы других организаций (в том числе дочерних и зависимых хозяйственных обществ);

предоставленные другим организациям займы, депозитные вклады в кредитных организациях, дебиторская задолженность, приобретенная на основании уступки права требования, и пр.

В составе финансовых вложений учитываются также вклады организации в совместную деятельность (по договору простого товарищества).

В бухгалтерском учете основные средства, нематериальные активы и финансовые вложения рассматриваются как самостоятельные объекты учета. Такой подход основан на концепции разделения затрат, связанных с текущей деятельностью (производственных затрат и расходов на продажу), и капитальных и финансовых вложений в активы с целью получения дохода.

К долгосрочным инвестициям относятся:

осуществление капитального строительства в форме нового строительства, реконструкции, расширения и технического перевооружения действующих предприятий и объектов непроизводственной сферы;

приобретение зданий, сооружений, оборудования, транспортных средств и других отдельных объектов основных средств или их частей;

приобретение земельных участков и объектов природопользования;

приобретение и создание активов нематериального характера.

На рисунке 1 представлена классификация долгосрочных инвестиций.

Рисунок 1. Классификация долгосрочных инвестиций

Целями учета долгосрочных инвестиций являются:

своевременное, полное и достоверное отражение всех произведенных расходов при строительстве объектов по их видам и учитываемым объектам;

обеспечение контроля за ходом выполнения строительства, вводом в действие производственных мощностей и объектов основных средств;

правильное определение и отражение инвентарной стоимости вводимых в действие и приобретенных объектов основных средств, земельных участков, объектов природопользования и нематериальных активов;

осуществление контроля за наличием и использованием источников финансирования долгосрочных инвестиций.

Организация и управление строительством объектов, контроль за ходом строительства, ведение бухгалтерского учета капитальных затрат и источников финансирования, а также сдача объектов в эксплуатацию осуществляется застройщиками.

Под застройщиками понимаются предприятия (организации), специализирующиеся на выполнении указанных функций, в частности предприятия по капитальному строительству в городах, дирекции строящихся предприятий и т.п., а также действующие предприятия, осуществляющие капитальное строительство.

Организация-застройщик может осуществлять строительство хозяйственным способом (т.е. своими силами) или подрядным способом (т.е. с привлечением других организаций).

Организация, выполняющая подрядные работы для застройщика по договору на строительство, называется подрядчиком.

При выполнении строительных работ подрядным способом застройщик по отношению к подрядной строительной организации выступает в роли заказчика.

Юридическое или физическое лицо, осуществляющее вложения собственных и привлеченных средств на финансирование капитального строительства объектов, называется инвестором.

Учет долгосрочных инвестиций ведется по фактическим расходам:

в целом по строительству и по отдельным объектам (зданию, сооружению и др.), входящим в него;

по приобретаемым отдельным объектам основных средств, земельным участкам, объектам природопользования и нематериальным активам.

Бухгалтерский учет долгосрочных инвестиций ведется на счете 08 «Вложения во внеоборотные активы». На этом счете отражаются инвестиции по их видам на специально открываемых субсчетах:

08–1 «Приобретение земельных участков»;

08–2 «Приобретение объектов природопользования»;

08–3 «Строительство объектов основных средств»;

08–4 «Приобретение отдельных объектов основных средств»;

08–5 «Приобретение нематериальных активов».

Учет основных средств и нематериальных активов подробно изложен отдельно. Поэтому в данной главе рассматривается лишь такой вид долгосрочных инвестиций, как осуществление капитального строительства, отражаемого на субсчете 08–3 «Строительство объектов основных средств».

Учет затрат по строительству основных средств ведется в порядке, установленном Положением по бухгалтерскому учету «Учет договоров (контрактов) на капитальное строительство» ПБУ 2/08 и Положением по бухгалтерскому учету долгосрочных инвестиций.

Источниками финансирования объектов капитального строительства являются собственные и привлеченные источники, а также средства целевого финансирования (бюджетные средства, получаемые на безвозвратной основе).

К числу собственных источников, используемых для финансирования объектов капитального строительства, относятся чистая прибыль организации и суммы амортизационных отчислений на полное восстановление основных средств.

К числу привлеченных источников, используемых для этих же целей, относятся кредиты банков, заемные средства, полученные от других организаций, и др.

Таким образом, к долгосрочным инвестициям относятся вложения, которые принесут прибыль только по истечению времени. Роль долгосрочных инвестиций в жизнедеятельности предприятия очень важна, поскольку они являются источником высокого дохода и приводят к развитию предприятия.